羅曉鳴:長期樂觀短期空間有限

羅曉鳴 專欄

預計短期大盤仍有一定的上行空間,但比較有限,或者說這個上沖過程最終很可能形成雙頂后再度回落。但牛市主升浪完全確認了,未來大盤再次回落也只是牛市中的回檔。

A股市場經常是天量之后才見天價,這一方面預示著,在天量沖高回落之后,大盤還存在縮量再次沖頂的過程,并經常還會再創出新的高點,近期的反彈就符合這個規律。另一方面也預示著,再次上沖過程之后還會再度回落,并展開較長時間的調整。由此可以預計,短期大盤仍有一定的上行空間,但比較有限;或者說,這個上沖過程最終很可能形成雙頂后再度回落。

不過,投資者對于再次沖高回落也不必擔憂,不會出現類似去年4月22日之后那樣有力度且長時間的調整,因為兩者性質不同。去年初的上漲屬于經過長期熊市大幅下跌后見底反彈,僅僅是扭轉了下跌趨勢,之后必然要有再次回落確認的過程;而當前的這輪上漲則是在經過長時間的調整整固,型態上構筑出一個跨度長達15個月的大雙底,且第二個底顯著高于第一個底,由此確認了去年的2440點就是熊市的底。在此情況下展開的這輪上漲,且又突破了主要長期均線,目前5月、10月、20月均線已經形成多頭排列,5月均線已上穿了60月均線,未來一兩個月只要不跌破3100點(現在看跌破的可能性也很小),那么10月和20月均線也將上穿60月均線,這樣就實現了主要月均線完全的多頭排列,牛市主升浪也就完全確認了。因此,未來大盤再次回落也只是牛市中的回檔,不斷上行的長期均線將制約大盤的回蕩空間。

從周期看,目前這輪牛市對應于2005年中至2007年底的那輪超級牛市的性質,而當前的調整對應于2006年5月中至8月初的調整,都是突破60月均線后的整固過程,由此也可預計未來大盤仍有一定上漲空間,并可能創出新的高點,但之后還將回落,而回落過程是緩慢盤跌,直到九月底或十月初。之后大盤將展開新的上攻,這將是牛市第3浪,而上攻過程將更加強勁,且持續簡單。

(作者為恒創天下資產管理公司投資總監)

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